刚过去的交易周(8.21-8.25),可能对许多投资者来说比较难熬。
(相关资料图)
在周线级别的三连调整下,三大指数续创年内新低。三周里,能保持不跌的板块屈指可数。
强调行情有多难,可能已经让大家麻木了,也不利于接下来的操作应对。因此今天主要讨论一个问题:
下半年以来,原本横盘震荡的TMT板块,或者说AI概念的不少分支,在这两周纷纷“崩了”,破位下跌。
这导致那些上半年靠重仓AI大赚特赚的基金,在下半年不到两个月时间里,连续回撤,丢掉大部分收益。比如上半年涨了75%的诺德新生活A,截至本周五,年内收益已不到20%。
是什么导致近期“AI得越深,痛得越真”?那些坚守AI的基金,以及股民,还有“翻身”机会吗?
一周行情回顾:主要指数年内尽绿,除了这个“另类”
让我们尽量快速过一遍本周行情。
各大指数,本周都在跌,有的甚至跌出新低。
相当例外的是红利指数(000015.SH),目前年内上涨约5%。该指数成份股由股息率最高、现金分红最多的50只股票组成,前十大持仓股股息率几乎都在5%以上。
场内也有与之挂钩的产品,但不多。
受益于上半年“中特估”行情,该指数在5月创出新高见顶,目前处于回落企稳状态。但拉到月线级别来看,如果长期持有相关产品,近3年可以说是“躺赢”。
跑题了,回到行情上。
个股方面,本周累计上涨个股仅637只,累计下跌的多达4601只。
从涨幅榜来看,大部分是在日本核污染水排海的消息刺激下,资金短期炒作的环保(核污染防治)、水产等板块个股,且部分领涨个股周五已出现下跌,因此下周持续性存疑。
哀鸿遍野之下,本周公募基金的表现也不乐观。
AI主题基金下半年回撤太明显
本周领涨的公募基金,大多是港股主题或持有港股标的。
这得益于港股主要指数,周内走出了探底回升的姿态。
而跌幅榜这边——领跌的基金大多都配置了科技股或AI概念股。而且不论8月以来还是下半年以来,它们都有深度回调。
我们知道,上半年AI行情确实强,那些一季度就重仓AI各板块以及更泛概念TMT板块的基金,都赚得不少。
换句话说,如果一只基金二季报显示重仓AI,却没赚到钱,那一定是慢半拍追高了,现在处境就比较尴尬。
但先手吃肉的基金,近期同样苦不堪言。把上半年领涨的游戏动漫ETF也算在内,如下表所示,上半年涨幅居前的10只产品,在下半年不到2个月时间里,回撤多在20%左右。
只看主动基金,情况也大同小异。其中,上半年主动权益冠军诺德新生活A,截至本周五,年内收益率从六月底的75%已回落至19.47%。
唯一例外,是在二季度末调仓到白酒股“避险”的东方区域发展。
如果说上半年的行情是对AI“信得越早,吃得越饱”,那么近两个月就变成了“AI得越深,痛得越真”。
但不能否认,AI仍是今年表现最强的主线。近期轮番表现的券商、地产,甚至贵金属等板块,都因为缺乏持续性,涨幅难以匹敌。
但问题也在于此——经过周五集体回调,目前已经破位的AI,后市是涨是跌?
从图片可以看到:以Wind人工智能指数为例,目前日线已跌至年线上方,同时也是2月~3月首个横盘的箱体下沿,会有支撑吗?
是英伟达“带不动”了?背后有争论
消息面看,近期并无明显利空。周五上午,一则某私募产品被强平的消息曾短暂传播。“小作文”涉及多只信创板块的个股,包括深桑达、太极股份等。但相关机构很快辟谣。
比较确定的是,近期板块内资金撤退迹象明显。
本周四(8月24日),鸿博股份资金净流出金额居首,为6.14亿元。鸿博股份为AI赛道首只10倍牛股(以去年5月低点计算),年内涨幅一度接近6倍。
而据媒体梳理,从主力板块资金监控数据来看,周五(8月25日)房地产板块主力资金净流入居首;板块资金流出方面,计算机板块主力资金净流出居首。同时,主力资金流出前十的个股中AI概念股较多,浪潮信息净流出居首。
龙虎榜方面,周五太极股份获机构买入1.34亿,但同时遭机构卖出近亿元;鸿博股份获机构买入超6000万。此外,中远海科(数据要素概念股)遭机构卖出超5000万,浪潮信息遭机构卖出超4000万。
有投资者在社交平台分析称,AI赛道集体大跌,不是基本面问题,“大概率是上半年抱团的基金开始集体面对赎回潮或者爆仓潮,很难判断这种局面会持续多久”。但该说法目前难有更多证据。
笔者认为,更可靠的猜测是,全球AI概念股的“总龙头”英伟达,在公布惊艳财报后股价表现不佳,让“小弟”们突然无所适从。
周三英伟达公布财报显示,二季度营收同比翻番至135亿美元,数据中心营收达到了创纪录的103.2亿美元,环比增加一倍多。
当天,主要金融研究机构中最后一家给予“卖出”评级的晨星公司也宣布“投降”,将评级上调为“持有”,并将英伟达目标价从每股300美元上调至480美元。
一片看涨声中,英伟达的走势却不太符合期待。周三盘后,美股英伟达一度大涨10%,突破510美元;周四以7%的涨幅高开,但最终收盘时险些收跌。周五颓势延续,盘中一度跌约4.4%,触及450美元附近,表现远逊于当日美股大盘。
看多者自然认为,这份财报验证了人工智能的正确性,AI概念仍有上涨空间。
但天风国际知名分析师郭明錤有不同意见。他认为,英伟达提出的第三季营收预期,其实不如他所交流的投资人预期。此外,AI芯片出货量放缓和ChatGPT流量显著下滑也都不利于英伟达股价,至少是短期。
原话是这样说的:
1、我所交流的投资人,根据对英伟达(Nvidia)的CoWoS出货量与付款条件的假设,部分是期待Nvidia能提出对第三季营收165–175亿美元的预期。所以当媒体报道Nvidia的财测击败市场共识时,对这些投资人来说其实是低于预期的。
2、从基本面看,Nvidia的CoWoS第四季出货QoQ增速将显著放缓至约持平,我相信至少对部分短期交易者来说,这不是一个正向讯号,特别是股价已经涨多时。
3、另一个影响AI股价的短期因素是在ChatGPT流量显著下滑时,并没有同时看到证明可持续获利的AI服务商业模式。除了Nvidia AI芯片的出货量,这个议题对AI股票的影响力在可见未来将会逐渐增加。
4、预期短期内可能会有更多投资人从股价已经涨多的AI供应链股票获利了结。但因AI正向趋势仍在(投资人可能也没有太多其他更好的产业之投资选择),故投资人仍积极寻找股价上尚未反映AI正向趋势的受惠者。
有观点指出,截至目前除了英伟达,还没有科技公司从AI中赚到大钱。这一点可能也将在近期A股的半年报披露中得到体现。
如果AIGC只是热闹,却赚不到钱,该怎么办?这显然将颠覆许多投资者的基本面预期。
据媒体报道,《华尔街日报》曾援引分析公司的数据称,Bing在1月份占据了搜索市场3%的份额,7月份的市场份额仍是3%。7月份,Bing的月度用户数量仅为谷歌的1%,与1月情况大致相同。有技术专家则在8月早些时候表示,随着投资者意识到生成式AI效果不佳且缺少“杀手级”商业应用,我们可能会看到估值出现“大规模、令人痛苦的调整”的可能性。
还有一种批评的声音——强如英伟达都还在回购股份,A股的部分AI概念股,怎么好意思趁机减持、定增,甚至有公司拿募集的上百亿资金理财(而不是扩产)?就这样还想一直涨?
从走势来看,AI概念的主要分支里,上半年热门的大模型、算力、CPO,甚至英伟达产业链等分支都有明显破位,相对健康的板块仅剩数据要素、传媒、游戏等。
目前看多的声音,还是多数。本周末,有基金经理表示,数字经济和AI估值经过回调后已经回归合理区间,产业景气和政策支持并存,有望受益于整个市场风险偏好修复。
你认为AI还能重拾涨势吗?如果只有少数细分板块能穿越调整,又会是谁呢?
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